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今天已经是第四季度的第一天，所有上市公司的2017年中报已经全部发布完毕。随着最后两天那些拖拖拉拉也把作业交了，除了那些不能显示在股东列表中的少量持股，证金公司的持仓信息大部都浮出水面。
证金公司进入十大股东列表的上市公司数目达到了402只，总的持仓市值达到了惊人的7269亿。而在8月29日晚统计这两个数字的时候还是343只，持仓市值为5677亿。仅仅只是统计早了一个晚上，持仓股票个数差了59只，市值更是差了1592亿。这主要是因为8月30日晚公布中报的包括中国银行、建设银行、工商银行、农业银行等超级大盘股，以及中国中铁(601390)、伊利股份(600887)、北京银行等大量的大盘蓝筹股。让我们看看证金公司持仓市值排名前20的股票列表。
这张持股市值排名表中是超大盘股的集合，全部是上证50(699016)成份股。大幅上涨的中国平安(601318)、中国人寿(601628)、贵州茅台(600519)均遭减持，其他统统都是增持。受到证金公司增持的影响，上证50(699016)指数也在二季度后期走出不错的上涨行情。这20只股票的持仓市值就达到了3146亿元，占总持仓市值的43%。
由于在此以前的各季度，证金公司的持仓市值均不超过5000亿，二季度的持仓达到了惊人的7269亿。由于指数差距并不大，大概可以算出证金公司在二季度比一季度多投入了将近3000亿的资金。
真有钱。
不过今天本文的主题不是号召大家来围观证金公司是多么的有钱，而是做一个沙盘推演，目的是看证金公司的持仓从二季度末到目前为止赚了多少钱。
推演过程需要简化作出假设，主要的假设是证金公司自6月30日以来不再调仓。
我们需要做一个组合，我们平时的组合都是十只左右的股票，但是这次是个庞大的组合，包含全部402只证金持仓的股票。该组合假设从6月30日收盘开始直接持有。起始总金额7269亿元。每只股票的买入金额与证金的持仓金额一模一样。该组合前二十大重仓股就是本文最开始的那20只股票，持仓比例如下表。
这实际上是一次模拟炒股。让我们来看看证金公司这个庞大组合从6月30日至今的收益怎么样，对比指数为沪深300指数。
自6月30日以来，证金公司的这个组合盈利4.5%，约327亿元。从上图来看，证金公司这个组合的走势要强于沪深300指数。
再对比上证50(699016)指数看看。
虽然证金组合的重仓股前20位全部是上证50(699016)成份股，但证金组合的走势要弱于上证50(699016)指数。
让我们看看这个证金组合收益比例最高的20只股票都是哪些。
证金公司收益比例比较高的个股集中出现在钢铁、有色、煤炭这些周期板块上。这也是三季度以来的强势板块。
虽然证金公司的投资眼光很好很强大，但是由于资金量过于庞大，它的投资组合收益也没有超越市场太多。如果想要赚取更多的超额收益，调仓换股是必须的。反过来说这句话同样也成立。
