伴随着改革开放的不断深入，我国金融市场创新发展也不断跨越新台阶。而作为国家金融基础设施核心构成的中央结算公司，与中国金融市场相伴相长已经整整20个年头。尤其备受关注的是，在迎来20周岁生日之际，公司还于近期刚刚制定完成了未来5年战略规划。正是在这样具有历史意义的重要时刻，中央结算公司董事长水汝庆日前就债券市场发展、“十三五”期间支持供给侧结构性改革以及公司未来发展战略规划等话题，在北京接受了本报记者专访。
服务国家战略需要 保障金融市场安全高效运行
记者：“十三五”以来，我国金融市场改革开放与创新发展正跨入全新阶段。在此背景下，公司制定了2016至2020年战略规划。请问在这样一个重要节点推出战略规划，有怎样的战略考量？
水汝庆：中央结算公司制定新规划，首先是承接、服务于国家战略的需要。党的十八届三中全会《决定》要求“加强金融基础设施建设，保障金融市场安全高效运行和整体稳定”，国家“十三五”规划《纲要》也指出，“十三五”期间要完善债券市场基础设施。公司作为国家金融基础设施的核心构成，有必要也有条件从战略层面思考，从操作层面着手，谋划中央结算公司作为国家金融基础设施的未来。
此次公司规划适逢国民经济和金融体系发展的重要时期，并与公司过去的战略相接续，既体现了延续性，又体现了创新性和发展性。在酝酿和制定过程中，公司深入贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中全会精神及国家“十三五”规划要求，在研判发展境况与自身资源条件的基础上，遵循金融基础设施原则并借鉴国内外同业实践。新的战略规划旨在进一步强化公司核心金融基础设施定位，确立新时期发展目标，明确战略任务，优化发展方式，凝聚发展动力，指引公司在中国金融市场的未来建设与发展事业中持续作出新的贡献。
记者：今年是中央结算公司成立20周年。作为国家金融基础设施，公司如何在债券市场发展进程中发挥重要引领与创新作用？
水汝庆：在主管部门的领导和支持下，公司忠实履行国家金融基础设施职责，为中国债券市场发展作出了一系列基础性与开创性贡献。一是开启了中国债券无纸化时代，形成了集中统一的登记托管体系。公司在国内率先推出了债券无纸化中央登记托管体制，结束了我国有纸债券分散托管的历史，并建立了符合我国国情、透明高效的一级托管模式，在大幅提高市场效率的同时，也大幅降低了发行和交易成本与风险，为债券市场的高速和规范发展奠定了坚实基础。二是创建了支持报价驱动交易的安全便捷的结算模式。公司自主构建了适合机构参与的批发市场服务模式以及适应散户参与的柜台服务模式，并设置了风险防控机制。这套模式有力支持了银行间债券市场迅速崛起成为我国债券主体市场。三是开创了债券远程招标发行先河，确立了债券全生命周期的服务体系。公司在国内率先建成并应用债券远程招标发行系统，配合实现了债券发行的市场化与规范化。公司自主建成的中央债券综合业务系统，提供债券全生命周期的完整配套服务，实现了中国债券市场基础设施的现代化。四是建立了国内首个券款对付（DVP）结算机制。在央行推动下，2004年公司的中央债券综合业务系统与央行大额支付系统联网运行，建成使用央行货币的全额实时DVP结算机制，并通过债券自动质押融资等机制，为支付系统的稳定运行提供了有力保障，这是中国金融基础设施达到国际先进水平的主要标志之一。五是编制了人民币债券收益率曲线。公司编制发布了全球第一条人民币国债收益率曲线，并陆续构建成一整套反映人民币债券市场状况的中债价格指标体系。公司在国内开辟了金融资产第三方估值市场，在全球首创由中央托管机构提供第三方估值的范例，并直接顺延为各债券组合计算个性化指标，受到国内外的普遍认可。
构建完善的金融基础设施 打造七大核心服务平台
记者：经过20年的辛勤耕耘和开拓创新，中央结算公司不断努力构建完善的金融基础设施并打造形成了七大核心服务平台。您能否具体介绍一下这七大平台的情况？
水汝庆：公司在金融基础设施领域持续、精准、协同发力，打造形成了七大核心服务平台。一是债券市场运行平台。公司构建的债券全生命周期服务体系支持了债券市场规模的迅速增长和各种创新的落实，能够实现跨市场统一互联。截至2016年10月末，累计支持各类债券发行超过90万亿元（2015年、2016年连续两年支持发行量均超过10万亿元），办理交易结算超过3700万亿元，代理付息兑付近60万亿元。登记托管债券类资产42.5万亿元，约占债券总量的八成。二是支持宏观调控的政策实施平台。公司为央行公开市场操作提供业务和技术支持，累计支持央票发行和公开市场操作约80万亿元；累计为24万亿元的政府债券提供全周期服务，支持中央及地方国库现金管理操作超过4万亿元；为企业债券提供发行技术评估、集中发行支持和信用体系建设服务。三是金融市场的基准定价平台。公司构建起一整套反映人民币债券市场价格和风险状况的中债价格指标产品体系，为中国金融市场提供价格基准。已成为主管部门政策实施和市场监测的重要参考，并被市场参与者广泛应用。财政部和人民银行官方网站陆续发布了公司编制的中国国债收益率曲线。IMF将中债3个月国债收益率作为人民币短期债务工具代表性利率纳入SDR利率篮子。四是金融市场的风险管理平台。公司提供专业化、智能化、集成化的担保品管理服务，担保品余额已超过11万亿元，为全球规模最大的债券担保品管理平台。在服务监管方面，公司有效履行一线监测职能。五是债券市场对外开放平台。公司为境外央行、国际金融组织、主权财富基金等各类境外投资者债券发行和托管结算提供服务。截至10月底，各类境外机构开户370家，持有债券约7500亿元，占境外机构持有境内债券的90%以上。中债价格指标被境外机构采用，部分ETF产品在海外上市。根据主管部门工作部署，公司参与了中国债市对外开放升级版研究。此外，公司在上海等地布局，积极支持自贸区金融改革和国际金融中心建设。六是债券市场创新研发平台。公司参与配合我国债券市场的产品和交易机制创新；承担了多项世界银行、亚洲开发银行的项目咨询工作，并配合主管部门完成多项重要课题。公司主办的《债券》杂志是国内唯一的权威债券期刊，中国债券信息网是我国最权威、影响力最大的债券类综合门户网站，中债网络培训平台是国内首个证券领域在线培训平台。七是多元化金融市场服务平台。在相关部门的指导和推动下，公司陆续为信贷资产流转、理财产品、信托产品提供登记等基础服务。截至2016年10月末，登记各类金融产品近90万亿元。
抓住发展新机遇 推进“多元化、集团化、国际化”战略
记者：历经多年服务市场、服务监管的不懈努力，中央结算公司自身已进入黄金发展期，很多市场人士都有这样的评价。公司在未来5年要实现怎样的发展目标？如何实现这些目标？
水汝庆：我们理解黄金发展期就是战略机遇期。国家确定的金融改革方向对金融基础设施建设提出了更高的要求，也为公司发展营造出更好的环境。2016年至2020年期间，在“十三五”规划的战略引领和主管部门的正确指导下，公司将“建设成为安全高效、开放透明的国际主要金融市场基础设施服务机构”确立为公司的发展目标。为此，我们要把握国家战略机遇，承接金融战略需求，不断巩固和发展核心基础优势，持续开发和深化创新业务，推进“两个转型”，即实现由单一的债券登记托管向全方位的金融资产登记托管转型，由单一对接债券市场向对接多个金融市场转型，落实“多元化、集团化、国际化”的发展要求。
记者：国家全面建成小康社会的奋斗目标，新常态下的经济金融新形势以及金融市场改革开放、创新发展的不断深化，无疑都对金融基础设施提出了新的要求。对此，公司是否心存危机感和忧患意识？将如何依靠自身的资源优势和竞争优势来应对？
水汝庆：在改革的大背景下，我们清醒地认知所面临的挑战：一是“十三五”规划提出统筹监管重要金融基础设施，对公司发展提出新要求；二是国际金融基础设施标准愈加严格，人民币离岸市场日益发展，公司国际化基础将面临更多考验；三是业务多元化对服务能力和人才建设提出了更高要求；四是根据国家关于深化国有企业改革的指导意见，需要进一步完善公司的现代化治理机制。
应对挑战，公司要进一步发挥在发展进程中所积淀的声誉优势、综合平台优势、客户资源优势以及人才优势，培育打造公司新的增长极。近些年，公司坚持统一登记托管主线，确立了“两个转型”的发展路线，不仅核心基础业务连年增长，“多元化、集团化、国际化”也初显成效，为公司应对挑战奠定了良好基础。当前，金融基础设施建设已提升至国家战略高度，面对新形势和新任务，我们必须不忘初心，坚定信心，以此战略规划为发展路线图，继续集中力量做好自己的事情，不断开拓发展新境界。
记者：回顾历史不难发现，公司走过的是一条从单一发行登记托管机构，到逐步多元化格局的开拓、创新、发展壮大之路。请问水董事长，未来，多元化仍旧是公司的主要战略任务之一吗？除此之外，公司还将在未来5年内完成哪些战略任务？
水汝庆：近年来，中央结算公司逐步发展成为债券及多类金融产品的中央托管机构，但多元化仍是公司的主要战略任务之一。公司提出的多元化是坚持专业化基础上的多元化，不仅仅是产品拓展的概念。我们要坚持统一登记托管结算的主线，不断在产品、市场、服务、客户、资本等多维度取得突破。
除多元化外，公司未来5年还要在集团化和国际化的发展上取得突破。公司目前形成了“一参多控，三地协同”的集团化架构，下一步，要抓住集团化拓展和集团化管理两个重要方向，打造金融基础设施综合服务集团，实现集团综合实力跨越式发展。
在国际化方面，要以国际化能力建设为支撑，有序推动国际化服务由点及面拓展，建成与人民币国际地位相适应，跨境互联、辐射全球的核心金融基础设施。
不断强化“内功” 全力支持供给侧结构性改革
记者：可以预见，实现了上述战略目标和任务，中央结算公司将跃上新台阶。请问就中央结算公司内部而言，需要从哪些方面强化“内功”，以保证上述战略目标的实现？
水汝庆：公司将从四方面强化“内功”：一是加强党建和思想文化建设。必须毫不动摇地坚持和加强党的领导，为公司发展提供坚强的政治保障、组织保障和思想保障。二是实施战略性人力资源管理。实现人力资源与公司战略之间的高度契合。三是加强IT战略支撑。促进IT与集团战略一致并高度融合，通过核心掌控提升竞争力。四是强化综合管理。以管理促发展。
记者：供给侧结构性改革正在深入推进中，请问水董事长，债券市场应从哪些方面支持实体经济供给侧结构性改革？同时，债券市场本身又应如何进行供给侧结构性改革？
水汝庆：供给侧结构性改革提到的“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”，都需要以融资结构的改革为基础。这要求我国必须借助发展多层次资本市场来提升直接融资比重。在这当中，债券市场的作用主要表现为：一是引导资金合理配置，形成有效的收益率曲线，促进货币政策传导施加影响。二是降低企业融资成本，主要通过提高资金供给效率，促进债券流动性产生作用。三是促进地方政府降杠杆，化解地方债务风险。四是促进经济结构调整。
同时，债券市场自身的改革发展也应体现供给侧结构性改革的要求。具体来说，一是应通过加快市场化机制改革，提高市场流动性，进一步增加债券市场供给。二是应遵循五大发展理念，推进产品创新和主体多样化。三是要有序打破刚性兑付，健全信用风险处置机制。四是要加强基础设施领域改革发展。顺应国家战略发展需要，建立统一高效的中央登记托管结算体系。五是要增加有效制度供给，促进市场开放。相信通过债券市场一系列有力的供给侧结构性改革措施，我国金融效率将实现质的飞跃。
