笔者对2018年A股市场的总体判断是：绝非熊市，可布局周期消费大金融板块。元旦后，A股持续上攻到3587点，量能放大，正当大家憧憬牛市到来的时候， A股市场在月底开始了连续大跌，短短5个交易日，上证指数最大跌幅200点。同时，一路牛气冲天的道琼斯工业指数本周也下跌了4.12%。

面对市场快速且剧烈的调整，是否维持2018年非熊市的基本判断不变？连续大跌之后，A股出现不足1元的股票，大量股票成交量低迷，结构性分化日益严重，A股是否会大批量出现类似港股市场上的“仙股”？亏损超过50%的散户该如何自救？是割肉换股还是死扛等待市场走牛？割肉换股意味着挑选绩优成长股，散户有可能做出正确选择吗？怎么做？今天我们围绕以上几个问题阐述观点。

关于牛熊市，我们坚持原先的观点，在国内及全球经济持续复苏的大背景下，在我国供给侧结构性改革持续推进带来上市龙头企业盈利增长的情况下，A股的估值具备吸引力，增量资金仍在流入A股，2018年A股不会走熊。从今年以来几大指数的表现看，上证指数上涨4.68%，沪深300指数上涨5.96%，深圳成指下跌1.04%，创业板指数下跌2.87%。前面两个指数显示，即使遇到当前的大幅调整，A股仍延续了去年的慢牛态势。不过，创业板指数今年开启了第三个年头下跌，但是随着泡沫的挤出，拉长到全年去看，也不应太悲观！实际上，近期东方财富、上海钢联、蓝色光标、光线传媒和华谊兄弟等创业板龙头个股企稳回升也反映了质地优良、估值合理的中小创个股获得资金的关注。

从股价表现看，这是个撕裂的市场。1月2日至今，除去今年上市的新股及停牌个股，两市3345支个股中，上涨的占20%，下跌的占80%，其中涨幅10%以上的255支，跌幅10%以上的1492支。除了银行、证券、地产、钢铁、煤炭、化工等周期性行业，其他大部分股票都是下跌的。上周五开始，*ST海润跌破1元，开启了A股的“仙股”时代。其实这并不是A股市场第一次出现跌破1元的股票。每次熊市，A股都会出现一些“仙股”。面对这种情况，价值投资者无不欢呼雀跃，认为这是价值投资的胜利，垃圾股就该一文不值。不过从A股过去几轮的牛熊经验看，一批“仙股”的出现恰恰是市场到了否极泰来的临界点，A股总是很快又开始朝着消灭“仙股”、消灭5元股、消灭10元股的路径重新开始牛市轮回。但笔者认为，这次大量“仙股”的出现会是个趋势性事件，不是市场跌到底的表现，原因有二。其一，A股大量新股的发行导致股票不再稀缺，壳资源价值下降；其二，国内机构资金话语权的增强及MSCI带来的海外资金的入市，好公司得到资金重视，垃圾股边缘化。在成熟、有效的证券市场上，高价股和“仙股”并存成为常态。正如恒生指数两年来大牛市也没改变三分之一个股依然是“仙股”的局面。

在个股分化极其严重的市场里，有不少投资者持有2015年的热门题材股至今，股价持续创新低，损失惨重。虽然我们一直强调当前要站在价值投资者一边，买入并持有蓝筹股，但是面对50%以上的账面亏损，许多人不忍心、也不甘心割肉换股。其实，这恰恰是专业与业余投资者最大的区别。业余投资者认为自己有的是时间，股票跌多了总会涨回来，好运气总有一天会轮到。专业投资者一旦发现自己犯了错误，则会坚决认错出局，寻找新的机会重新再来。前面我们已经说了未来垃圾股、题材股走上漫漫熊途是常态。普通投资者首先要做的是审视自己手中的股票是否属于这一类，如果是，则需“忍痛割爱”！但是要换股，起码要做到以下两点：首先，了解当下的市场，树立正确的投资理念。放弃垃圾股、题材股、乃至小盘股弹性大的观念，摒弃听消息的习惯。对于普通投资者，在证券市场里，只有坚持价值投资及买入真正的成长股，才有可能长期获得良好回报。其次，普通投资者要明白自己的能力圈，多研究自己看得懂的行业。美国著名基金经理彼得.林奇在他的《战胜华尔街》一书中告诉大家，从生活出发，从逛街购物消费中发现投资机会、研究投资机会。比如去年的白酒股、家用电器股，都是从大家的生活中走出来的大牛股。我们千万不要去追逐酷炫的投资机会、不要去赌并购重组的消息。

A股在走向机构投资者时代，走向研究好公司、投资好公司的过程中，普通投资者也要努力寻找、研究高质量的上市公司，买入高质量的证券！而高质量的证券一定是满足了好的公司、好的估值、好的价格、好的流动性四个标准！从一季度来看，银行、证券、地产、钢铁、煤炭、化工板块中的龙头公司正符合以上标准。

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